市場監管總局收到浙江花園生物高科股份有限公司（以下簡稱花園）與皇家帝斯曼有限公司（以下簡稱帝斯曼）新設合營企業案（以下簡稱本案）的經營者集中反壟斷申報。經審查，市場監管總局決定附加限制性條件批準此項經營者集中。根據《中華人民共和國反壟斷法》（以下簡稱《反壟斷法》）第三十條規定，現公告如下：

一、立案和審查程序

2018年4月12日，市場監管總局收到本案經營者集中反壟斷申報。經審核，市場監管總局認為該申報材料不完備，要求申報方予以補充。2018年5月2日，市場監管總局確認經補充的申報材料符合《反壟斷法》第二十三條規定，對此項經營者集中申報予以立案并開始初步審查。2018年5月31日，市場監管總局決定對此項經營者集中實施進一步審查。2018年8月27日，經申報方同意，市場監管總局決定延長進一步審查期限。2018年10月24日，進一步審查延長階段屆滿時，申報方申請撤回案件并得到市場監管總局同意。2018年12月21日，申報方再次申報。2019年4月30日，市場監管總局對申報方的再次申報予以立案審查。市場監管總局認為，此項集中對全球和中國獸用維生素D3、人用維生素D3及NF級羊毛脂膽固醇市場可能具有排除、限制競爭效果。目前，本案處于進一步審查延長階段，截止日期為2019年10月24日。

在審查過程中，市場監管總局征求了有關政府部門、行業協會、專家學者、同業競爭者及下游客戶意見，多次召開座談會了解相關市場界定、市場參與者、市場結構、行業特征等方面信息，并對申報方提交的文件、材料真實性、完整性和準確性進行了審核。

二、案件基本情況

合營方花園于2000年在浙江省設立，在深圳證券交易所上市，主要從事維生素D3、膽固醇、羊毛精制脂、羊毛酸、羊毛油、羊毛蠟等產品生產銷售。

合營方帝斯曼于1902年在荷蘭設立，在紐約泛歐證券交易所上市，主要從事生命科學和材料科學業務，包括營養、性能材料和新興業務三個領域。

根據協議，花園和帝斯曼擬在浙江省設立一家合營企業浙江花園帝斯曼健康產品有限公司（以下簡稱合營企業），從事7-脫氫膽固醇（英文為7-Dehydrocholesterol，簡稱DHC）生產。花園和帝斯曼將對合營企業實施共同控制。

三、相關市場

（一）相關商品市場。

經審查，花園和帝斯曼在獸用維生素D3和人用維生素D3市場存在橫向業務重疊，且花園在上游NF級膽固醇市場從事業務。本案合營企業擬生產的DHC是以膽固醇為原材料生產獸用和人用維生素D3過程中的唯一關鍵中間體，且其唯一用途是生產維生素D3。DHC不對外采購或銷售，不存在單獨的相關商品市場。集中雙方雖然未直接在維生素D3層級設立合營企業，但在DHC層級設立合營企業，將統一雙方維生素D3核心原材料價格，并可能通過合營企業協調維生素D3核心原材料數量，進而消除雙方在維生素D3市場的獨立競爭，減少維生素D3市場競爭者數量，大幅提高相關市場集中度。交易將對獸用和人用維生素D3市場以及上游原材料NF級羊毛脂膽固醇市場競爭產生直接影響。因此，本案相關商品市場界定為獸用維生素D3、人用維生素D3以及NF級羊毛脂膽固醇市場。

1.獸用維生素D3市場。

維生素D3是健康骨骼生長所必需的一種脂溶性維生素，有助于小腸對鈣、磷的吸收，腎臟對鈣、磷的重吸收、骨礦化，并在肌肉神經正常運作、血液凝固和細胞生長方面發揮作用。維生素D3的生產，是以膽固醇（目前主要為NF級羊毛脂膽固醇）為原材料，經中間產品DHC，生產出維生素D3粗品。維生素D3粗品經提純為維生素D3純品，可進一步加工為人用維生素D3，或直接以維生素D3粗品稀釋為低濃度的獸用維生素D3。

獸用和人用維生素D3在純度、用途、生產的技術難度、生產許可證等方面均存在較大的差異，獸用維生素D3不能用于人用食品或藥品，且人用維生素D3生產技術復雜、成本高，僅從事獸用維生素D3生產銷售的經營者無法轉而從事人用維生素D3生產銷售，以人用維生素D3代替獸用維生素D3不具有經濟上的合理性。因此，二者在需求和供給上可替代性均較小，分別構成單獨的相關商品市場。

獸用維生素D3用于補充動物營養，通常銷售給下游動物飼料生產企業，作為營養添加劑加入動物飼料產品中。獸用維生素D3是維生素D3的主要用途。

2.人用維生素D3市場。

人用維生素D3是由維生素D3粗品經復雜和專有的步驟轉化為維生素D3純品，并進一步加工為油劑或粉劑形態（即維生素D3人用配方）。維生素D3純品和加工后的維生素D3人用配方均可直接向下游藥品、食品生產商銷售，最終可添加到牛奶、飲料、麥片、奶粉等食品中，或制成維生素D3膠囊、復合維生素等藥品。

3.NF級羊毛脂膽固醇市場。

膽固醇是一種存在于動物體內的環戊烷多氫菲衍生物，是參與形成動物細胞膜的重要物質，也是合成膽汁酸、維生素D3及甾體激素的原料。膽固醇可以從動物腦干、脊髓或羊毛脂中提取。根據純度和等級不同，羊毛脂膽固醇主要分為BP級（純度為91%以上）、NF級（純度為95%以上）和高純級（純度為99%以上）。目前維生素D3生產基本均使用NF級羊毛脂膽固醇，其與其他級別的膽固醇在需求和供給上替代性均較小，構成單獨的相關商品市場。

（二）相關地域市場。

本案所涉相關商品國際運輸費用占產品成本比例低，且大多數國家均不征收關稅，跨國貿易不存在障礙。供應商均在全球從事業務活動，在全球范圍內向客戶進行銷售。相關商品均為全球定價，不同國家無明顯價格差異。因此，上述商品的相關地域市場界定為全球，同時考察中國市場情況。

四、競爭分析

根據《反壟斷法》第二十七條規定，市場監管總局從參與集中的經營者在相關市場的市場份額及其對市場的控制力、相關市場的市場集中度、集中對下游用戶企業和其他有關經營者的影響等方面，深入分析了此項經營者集中對市場競爭的影響，認為此項集中對全球和中國獸用維生素D3、人用維生素D3及NF級羊毛脂膽固醇市場，可能具有排除、限制競爭效果。

（一）此項集中對全球和中國獸用維生素D3市場可能具有排除、限制競爭效果。

1.交易將進一步增強集中雙方在獸用維生素D3市場的控制力。帝斯曼和花園在全球和中國獸用維生素D3市場均排名前兩位，合計份額均超過50%。集中將增強雙方在相關市場的控制力。此外，雙方在相關市場掌握大量專利及技術訣竅，交易將結合雙方的技術優勢，進一步鞏固其市場控制力。

2.交易將進一步提高相關市場的集中度。全球和中國獸用維生素D3市場的集中度較高，前5家主要競爭者占據90%以上市場份額。集中前，全球市場的赫芬達爾-赫希曼指數（以下簡稱HHI指數）約為2235.96，中國市場HHI指數約為2804.45。集中后，由于集中雙方將建立更為緊密的合作關系，減少了市場主要競爭者的數量，全球市場HHI指數增至約3892.41，中國市場HHI指數增至約4527.8，HHI指數增量分別約為1656.45和1723.35。集中將導致全球和中國獸用維生素D3市場集中度大幅提高。

3.交易可能增強相關市場競爭者協調價格的動機和能力。獸用維生素D3市場集中度高、競爭者少，且全球和中國均存在實時報價平臺，每日對外公布產品價格及近期價格走勢分析等信息，價格較為透明。交易完成后，市場排名前兩位的競爭者帝斯曼和花園將成為合營方，其維生素D3關鍵中間產品DHC將全部由合營企業統一生產，且原材料NF級膽固醇將由合營企業統一向花園采購。雙方將成為更為緊密聯系的合作競爭者。市場上主要競爭者數量由5家削減為4家，競爭者采取明示或默示方式協同漲價的可能性進一步增大。

4.獸用維生素D3市場進入壁壘較高,短期內難以出現新的有效競爭者。維生素D3生產的技術和成本構成行業核心競爭力，進入壁壘較高，且該行業環保達標難度大、成本高，市場進入難度較大。

（二）此項集中對全球和中國人用維生素D3市場可能具有排除、限制競爭效果。

1.交易將進一步增強集中雙方在人用維生素D3市場的控制力。帝斯曼和花園在全球和中國人用維生素D3市場均位列前三位。交易完成后，雙方在全球市場合計份額超過50%，在中國市場合計份額超過40%。集中將進一步提高雙方市場份額、增強雙方在相關市場的控制力。與獸用維生素D3市場情況類似，雙方在相關市場掌握大量專利及技術訣竅，交易將結合雙方的技術優勢，進一步鞏固其市場控制力。

2.交易將進一步提高相關市場的集中度。全球和中國人用維生素D3市場集中度較高，前5家主要競爭者占據90%以上市場份額。集中前，全球市場HHI指數約為2797.52，中國市場HHI指數約為2730.68。集中后，由于集中雙方將建立更為緊密的合作關系，減少了市場主要競爭者的數量，全球市場HHI指數增至約3716.91，中國市場HHI指數增至約3391.78，集中導致的HHI指數增量分別約為919.39和661.1。集中將導致全球和中國人用維生素D3市場的集中度大幅提高。

3.人用維生素D3市場進入壁壘較高,短期內難以出現新的有效競爭者。與獸用維生素D3市場情況類似，進入人用維生素D3市場在技術、環保、資金成本各方面均面臨較高的成本，市場進入難度較大。

（三）此項集中對上游全球和中國NF級羊毛脂膽固醇市場和下游獸用、人用維生素D3市場可能具有排除、限制競爭效果。

1.集中雙方在上下游均具有市場控制力，集中可能導致原材料和客戶封鎖。NF級羊毛脂膽固醇是維生素D3生產的核心原材料，其供應量和價格對維生素D3的價格有重要影響。在上游NF級羊毛脂膽固醇市場，花園排名第一，在全球和中國市場份額均超過50%。如前所述，集中后雙方在全球及中國獸用維生素市場份額均超過50%，在全球和中國人用維生素D3市場合計份額分別超過50%和40%。集中后，集中雙方在上下游市場均具有較強市場控制力，可能利用其技術、成本優勢進一步擴大市場份額，鞏固市場控制力，特別是雙方通過合營企業實現了在利潤率較高的下游獸用和人用維生素D3市場的整合，不但可以繼續維持并擴大在下游市場的高利潤率，同時有能力和動機對其他競爭者實施原材料和客戶封鎖，排除、限制相關市場競爭。

2.NF級羊毛脂膽固醇市場進入壁壘較高,短期內難以出現新的有效競爭者。NF級羊毛脂膽固醇生產的技術壁壘較高，環保達標難度大、成本高，市場進入難度較大。

五、附加限制性條件的商談

審查過程中，市場監管總局將本案可能具有排除、限制競爭效果的審查意見及時告知申報方，并與申報方就如何減少此項經營者集中對競爭產生的不利影響等有關問題進行了多輪商談。對申報方提交的限制性條件建議，市場監管總局按照《關于經營者集中附加限制性條件的規定（試行）》，重點從限制性條件的有效性、可行性和及時性方面進行了評估。

經評估，市場監管總局認為，申報方2019年10月11日提交的附加限制性條件建議方案可以減少此項經營者集中對競爭造成的不利影響。

六、審查決定

鑒于此項經營者集中在全球和中國獸用維生素D3、人用維生素D3及NF級羊毛脂膽固醇市場可能具有排除、限制競爭效果，根據申報方提交的附加限制性條件建議方案，市場監管總局決定附加限制性條件批準此項集中，要求花園、帝斯曼和合營企業履行如下義務：

（一）保持相關業務獨立。

1.在擬議交易完成后，雙方將各自保持除了合營企業從事的DHC生產業務外的維生素D3相關業務的完全相互獨立，包括但不限于管理、財務、人事、定價、研發、生產、采購、營銷、銷售等方面的互相獨立。

2.花園、帝斯曼應當在全球、中國維生素D3市場上繼續獨立開展公平競爭。帝斯曼和花園不得利用合營企業交換競爭性敏感信息，不得利用合營企業達成或實施《反壟斷法》所禁止的壟斷協議。合營企業不得設立向市場出售維生素D3的聯合推廣/銷售部門。

3.保證各自委托合營企業生產DHC所需的膽固醇采購的獨立性，不得委托合營企業代為采購膽固醇，或共同委托其他經營者采購膽固醇。帝斯曼（或其關聯公司）和花園應各自獨立采購或生產膽固醇(帝斯曼（或其關聯公司）可以向花園采購膽固醇)，并各自獨立向合營企業供應膽固醇。帝斯曼（或其關聯公司）和花園各自獨立委托合營企業代為加工、生產DHC。帝斯曼和花園不得約定，帝斯曼生產D3所需膽固醇必須全部向花園采購。

4.花園生產的膽固醇除自身使用外，應根據公平、合理、無歧視的原則，向包括帝斯曼在內的維生素D3廠商進行非排他性的銷售。花園不得非合理地限制膽固醇的產量，而導致其他廠商采購不到生產維生素D3所需的膽固醇，或導致膽固醇價格不合理上漲。

（二）合營企業獨立運營。

1.合營企業應獨立運營。合營企業的董事會成員、高級管理人員不得擔任帝斯曼或花園的董事會成員或高級管理人員職務或在其維生素D3或膽固醇業務任職。合營企業的董事會成員和高級管理人員應獨立進行合營企業的管理、運營活動，除在監督受托人監督下可以向其各自的委派方提供根據中國和國際會計準則編制的財務報告和法律法規要求的其他報告外，不得向帝斯曼、花園報告任何競爭性敏感信息。

2.合營企業應分別簽訂并根據單獨的供應協議向帝斯曼（或其關聯公司）和花園供應DHC。合營企業不得以任何形式向帝斯曼和花園任何一方透露另一方DHC采購的數量、價格及其他競爭性敏感信息。帝斯曼、花園可以分別安排第三方審計人對合營企業的財務賬目進行審計，但第三方審計人不得向花園、帝斯曼報告任何競爭性敏感信息。

3.合營企業的辦公場所、辦公信息系統、生產場地和設施應獨立于帝斯曼和花園。但是，合營企業的安全、健康、環保服務和公用設施服務（包括但不限于水、蒸汽、電力、污水處理）由花園或者直接由浙江省金華經濟技術開發區提供。帝斯曼和花園不得獲得合營企業辦公信息系統的用戶權限，合營企業的雇員（包括高級管理人員）不得在帝斯曼、花園任職。

4.合營企業的管理層（包括董事）或其他因日常工作接觸DHC的成本、數量和價格及其他競爭性敏感信息的雇員，在結束同合營企業的雇傭合同后三年內或本承諾有效期內（兩者中較短的一個期限內），如果受雇于帝斯曼或花園，不得從事維生素D3和膽固醇的生產或銷售業務。合營企業的管理層（包括董事）和其他因日常工作接觸DHC的成本、數量和價格及其他競爭性敏感信息的雇員，應同合營企業簽訂保密協議，保證在受雇期間和承諾有效期內不向第三方（包括花園和帝斯曼）透露合營企業的DHC的成本、數量和價格及其他競爭性敏感信息。

5.合營企業應建立相應的反壟斷法合規制度，并制定防止帝斯曼、花園通過合營企業交換競爭性敏感信息的操作手冊，并保證其董事、高級管理人員及雇員在承諾解除前，嚴格遵守該操作手冊。合營企業應針對反壟斷法合規和操作手冊，每年對董事、高級管理人員及雇員進行培訓，并確保其董事、高級管理人員及雇員簽署遵守反壟斷合規和操作手冊的承諾。

（三）合營企業的業務范圍。

合營企業不得從事DHC生產業務以外的任何業務。

（四）價格保密。

除以下三種情況外，帝斯曼、花園、合營企業不得向第三方公開膽固醇和維生素D3價格：（1）應客戶需求提供報價，（2）應政府部門要求；（3）應適用法律要求。

（五）本決定附加的限制性條件自公告之日起生效，并將于5年后自動解除。如市場競爭狀況發生實質性變化，帝斯曼、花園及合營企業可以向市場監管總局申請變更或解除限制性條件。限制性條件解除后，帝斯曼、花園、合營企業仍應當繼續遵守《反壟斷法》的規定，不得違反《反壟斷法》達成壟斷協議、濫用市場支配地位、違法實施經營者集中。

市場監管總局有權通過監督受托人或自行監督檢查申報方履行上述義務的情況。申報方如未履行上述義務，市場監管總局將根據《反壟斷法》相關規定作出處理。

本決定自公告之日起生效。

附件：關于浙江花園生物高科股份有限公司與皇家帝斯曼有限公司新設合營企業案的附加限制性條件建議方案

市場監管總局

2019年10月16日